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今年3月起💟🍎，恒生AH股溢价指数逐渐脱离过去几年130点至150点的运行区间💓🍋，开始趋势性收敛🥾🤍。6月12日🍅👙🍒🧡🥥，AH溢价指数最低跌至126.91点😈😻🥔🥻，创2020年6月以来新低。截至6月13日🥒，AH溢价指数处于五年以来低位。

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多位受访业界人士认为，此举顺应养老金长(zhang)期投资长期考核的趋势。公布的收益率指标是市场(chang)主体参考和对标的指标，公(gong)布三(san)年收益率有利于引导年金管理机(ji)构长周期投资，引导(dao)委托人(ren)注重长期收益。

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AH溢价低位向上收敛的三种模式：1💌🍋💝🥑、上涨中的追赶，即A股、港股均涨，A股弹性更大（14-15年👗🧅、19年）；2、分化中的收敛🧄😠，即A股涨、港股跌（21年）；3、下跌中的回落，即A股、港股均跌👡，港股跌幅更深（23年👅🥕🥻、24年5-8月）。

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具体来看，例如今年初开始贵州茅台夯实茅台酒的金字塔产品结构🥭🍍，除了500ml的飞天茅台酒外，茅台还加大了公斤装以及小包装的飞天茅台市场投放，并通过自营店销售等方式满足消费者需求💌🍆，其中消费者对公斤茅台的需求量激增；又如文创类产品布局方面🥬，今年发售的蛇年生肖茅台酒🥒🍑、笙乐飞天🍆🩱🍍、以及6月初上线的“走进系列”新品等，这些产品每天定时上架后就遇到“秒空”状态，可见消费者对这些产品有较为浓厚的兴趣🥦👜👙；另外作为茅台“第二曲线”的茅台系列酒🥿🥕，同样在消费者群体中实现广泛渗透，尤其是茅台1935🍒🍑，这一产品在全国各地遇到开瓶率激增🩰、经销商库存不足等情况……这一系列现象😈，反映贵州茅台正在通过提供全系产品方案满足消费者需求🩱，从而达到“触达消费者”的根本目的。

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1、此外，刘劲津特别指出🥔🍓👅，投资民营企业并不意味着排斥国有企业——高盛重申🍓，其仍偏好于“高质量”的中国国有企业和股东回报组合。

2、由于(yu)规(gui)模以上工业企业范(fan)围每(mei)年发生变(bian)化，为保证(zheng)本年数据与上年可(ke)比，计算产品产量等各项指标同(tong)比增(zeng)长速度所采用的同期(qi)数与本期的(de)企业统计范围尽(jin)可能(neng)相一致，和上年(nian)公布(bu)的数据存在口(kou)径差异。主要原因：一是统计(ji)单位范围发生变化。每(mei)年有(you)部分企业达到规模纳入调查(cha)范围，也有部分企业因规模变小退出调查范围，还有新建(jian)投产(chan)企业(ye)、破产、注（吊(diao)）销企业等影响。二是部(bu)分(fen)企业集团（公(gong)司）产品产(chan)量数据存在跨地区重复统计现象，根(gen)据专项调查对企业集团（公司）跨地区重复产量进行了剔重。