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不过,郭艳鹏认为,伊朗供(gong)应中断的风险相对可控。虽(sui)然6月15日(ri)以色列开始有选择性地袭击伊朗能源设施,但造成的破坏有限(xian),伊朗(lang)原油供应暂未(wei)受到影响。此外,4月OPEC+已开始(shi)增产,按(an)计划到7月份累(lei)计(ji)增产约137万桶/日。OPEC+拥有约500万桶/日的闲置产能,增产(chan)速度可能进一步加快,美国、加拿大、巴西、圭亚那等国的产能也有50万~100万桶/日的增长空间。
当前碳(tan)市(shi)场存在价(jia)格发现不足的问(wen)题,由于企业碳足迹计算不(bu)清晰,进(jin)而导致激励机制失效。尽管当前国内碳交易价(jia)格有(you)所上升,但仍需(xu)进一步提升。AI系统可以精确计算(suan)企业的碳足迹(ji),为碳交易市场(chang)提供准确的价格发现。价格发现越成熟,绿色贡献者(zhe)的收入越高,碳(tan)排放者的成本压力越大(da)。
从资产配置角度出发,港股兼具超额收益潜力与风险分散功能💗🍇🩳,当前估值优势突出,长期投资价值显著👠💗,或成为投资者重要的超额收益来源之一。
1、1🍆🍄、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🩰💝,港股更偏科技互联网👚,受价格下行的影响较小🩳。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🤬🧄😡🍍😠,显著高于全部A股的-3%🍈🧄🩲🍏,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🧅,同样高于全A(非金融)的-13%😈🌽。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🧅👘😻,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🍌😻🥻,消费(食饮8%、医药6%)💯🤍👝🧅,制造业(汽车5%🍑、电子5%💋🥑、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大😻,价格下行压缩毛利🍄,进而影响盈利表现。相比之下🍑😈🍆,港股除金融外👡,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)🥑,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯🍄😻🍓、网易💝、美团等互联网巨头🍄🍓🥬🥾,消费🧡🥔、制造等行业占比不高💋👠🥥,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👡💕🍎🍎🥻。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🩰,典型如16Q4-19Q4🥥🍓💞🥭,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🍑👢。
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