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2025-06-29 02:46:37 作者:金立新

2🧅🥿🍍、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备👜🤬、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看😈💓👡,多年来港股持续低于A股👢🥬💓,截至6/13🩲👜,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍👙,沪深300 12.7倍🥻👙,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🩱🩱。年初恒生指数PE 8.7倍👅💘🥬,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位🍇👝🥕,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍🥬💞🍎🍉、17%分位,同期万得全A 17倍😈👜、24%分位。结构上看🥿🍄🥑💌,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)💌🧄、军工(107%)👄🍒🥥🎒🤍、电力设备(89%)🥿🌽💯🍊、电子(81%)AH估值溢价更高👚,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)👄、家电(9%)👡、银行(12%)😠、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低💛🧡。

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