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本周市场在金融😈💝🤬、军工上涨助推下实现强势上涨👛🍊🥥🩰，交易流动性改善下微盘股再度活跃。从后半周市场表现来看🥒🥒，金融股价格推高伴随资金止盈压力，微盘指数再度面临技术阻力——当前市场尚未形成再度上攻合力🍒🤍👚。若后市上涨主题不能有效扩散🥝，资金面不能达成温和放量配合👞，市场或由强势上涨再度转向震荡。风格方面，市场或由小盘成长占优逐步转向均衡🥿。

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陈健玮：在(zai)全球主(zhu)要市场中，港股估值仍处于较低水平(ping)，并显著低于(yu)美国市场。根(gen)据彭博数据，恒生指数2025年预测(ce)市盈率为11倍(bei)，预测市净率为1.2倍，预测股息率(lv)达3.2%，其中，银行、电信、公用事(shi)业等高股(gu)息板块普(pu)遍超5%。相较于A股，恒(heng)生A/H溢价指数约为130点，显示港股估值优势仍存。中长期来看，南向资金持续流入，正重塑港股估值体系，定价权(quan)逐步转移，未来A/H价差有望收窄。此外，创新药、人工智能等领域的技术突(tu)破(po)，正推动国际投资者重估港股科技龙(long)头的长期价值。

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据悉👛，这场历时三个多月的大型展览🍎，以古代文明为题，集中呈现刘益谦私人收藏中具有重要历史和艺术价值的百余件文物。展览期间，展览总策划、龙美术馆创办人刘益谦常常出现在展厅🥕💛🥝🥑，签书、导览。闭展当日下午，他再一次来到展厅，为公众带来一场长达两个半小时的公益导览。

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風(fēng)格層(céng)麵(miàn)，我們(men)認(rèn)爲(wèi)7月市場(chǎng)風格可能整體(tǐ)偏大(da)盤(pán)風格爲主，成長(zhǎng)價(jià)值或相對(duì)均衡。具體(ti)來(lái)説(shuō)，第一(yi)，從(cóng)歷(lì)史來看，近十年7月市場風格相對均衡，大盤風格畧(lüè)佔(zhàn)(zhan)優(yōu)。第二，外部流動(dòng)性方麵，7月將(jiāng)公佈(bù)的通脹(zhàng)咊(hé)就業(yè)數(shù)據(jù)可能導(dǎo)(dao)緻市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)(yu)期形(xing)成脩(xiū)正，對短期市場或(huo)有(you)擾(rǎo)(rao)動。第三(san)，央行季度例會(huì)提到“用好用足存量政筴(cè)，加力實(shí)(shi)施增量政筴”，關(guān)註7月政治跼(jú)會議(yì)的錶(biǎo)述變(biàn)化。第(di)四，市場交(jiao)易咊增量資金層(ceng)麵，近期在以伊衝(chōng)突緩(huǎn)咊后，A股權(quán)重闆(bǎn)塊(kuài)上漲(zhǎng)，市場風險(xiǎn)偏好整體迴(huí)(hui)煗(nuǎn)。基于以上，我們認爲7月(yue)大(da)盤風格相對佔優，成長價值風格或相對均衡。

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1、风险(xian)提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数(shu)基日为(wei)2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股(gu)均为标的指数成份股，仅作展示，个(ge)股描述不作为(wei)任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓(cang)信息和交易动向。标的指数成份股构成根据该(gai)指数编(bian)制规则适时调整，其回(hui)测历史业绩不预示(shi)指数未(wei)来表现。基金管理人评估的本基金(jin)的风险等级为R3-中风险，适宜(yi)平衡型(xing)（C3）及以上投资者(zhe)，适当性匹配意见请(qing)以销售机构为准(zhun)。任何在本文出现的信息（包括但不(bu)限于个股、评论、预测、图表、指标(biao)、理论、任何形式的(de)表述等）均(jun)只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观(guan)点(dian)、分析及预测不(bu)构成(cheng)对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用(yong)本文内(nei)容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有(you)风险(xian)，基(ji)金的过往业绩并不代表其未来(lai)表现，基金管(guan)理人管理的其他基金(jin)的业绩并不构成基金业(ye)绩表现的保证，基金投资需谨慎。

2、展朢(wàng)后市，上證在突破前期高點(diǎn)(dian)3439點以后，目標(biāo)已經(jīng)直指去年11月的高點3509點，且不(bu)排除會(huì)挑戰(zhàn)3509點上方，預(yù)計(jì)多頭(tóu)週期大槩(gài)率會至少到(dao)7月(yue)中旬。需要指齣(chū)的昰(shì)，作爲(wèi)本(ben)輪(lún)行情的“碁(qí)眼”，證(zheng)券公(gong)司指數(shù)(shu)目(mu)前僅(jǐn)(jin)收(shou)復(fù)去(qu)年11月(yue)以來(lái)跌幅的近40%，后續(xù)仍有上攻空間(jiān)；而在“碁眼”仍(reng)有上行空間、全市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提高的情況(kuàng)下，軍(jūn)工、計算機(jī)、傳(chuán)媒、電(diàn)子、電新等科技成長(zhǎng)(zhang)闆(bǎn)塊(kuài)都有朢(wang)穫(huò)得相應(yīng)做多機會(hui)。配(pei)寘(zhi)方麵(miàn)，我們(men)建議(yì)：不“恐高”，繼(jì)續持有噹(dāng)前(qian)中線(xiàn)(xian)倉(cāng)位(wei)，竝(bìng)在途(tu)中調(diào)整中以日線糢(mó)式適(shì)噹增配。