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3、投(tou)资(zi)者(zhe)结构：港股机构投资者占比更高，外资占比更高，美国债(zhai)务(wu)风险扰动，美元走弱，外资寻求中国资产配(pei)置，港股较A股(gu)率先受益。截至2024Q4，A股投资者结(jie)构中散户占比66.7%，机构投资者(zhe)占比1/3左(zuo)右，其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深，根据港交所披露的最新数据，2020年港股机构投资者占比(bi)（除做市商）达57%，其中(zhong)海外机构投资者占比36%，海外个人(ren)投(tou)资者占比5%，外资占比超40%。高外资(zi)占比(bi)也导致港股(gu)相比A股更易受海(hai)外影响，历史上看AH溢价指数与美元走势(shi)高度相(xiang)同，美元走弱(ruo)时A股(gu)相对港股(gu)溢价下行，主因国际资本寻求中国资产配置，港股相比A股制度更为开放和便捷，由于没有外汇管制，监管规则与(yu)国(guo)际接(jie)轨(gui)，外资进入港股市场(chang)更便利，因此在外资加速流入中(zhong)国权益市场时，港股(gu)往(wang)往较A股更为(wei)受益。今年(nian)以来市场(chang)对美国债务风险担忧持续(xu)升温，尤其在特朗普公布对(dui)等关税后美元(yuan)资产遭受大幅抛售(shou)和(he)价格下跌，东稳西荡下外资加(jia)速流入中国市场，港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体(ti)制率先受益。从个股层面来(lai)看，同时在A、H上市的企业，外资机(ji)构持股占比(bi)越高，AH股溢价率越低（图表13）。典型如家电行(xing)业中，美的集团外资持股占比68%（由于无法获取准确数据，这(zhe)里以(yi)国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%，而海信家电外资(zi)持股比例偏低25%，AH股溢价率也更高达到18%。

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特朗普在当地时间周(zhou)日启程前往加拿(na)大参加七国集团（G7）领导人峰会时在白宫对记者说：“有时候，他们必须(xu)拼个你死我活，但我们要看看会发(fa)生什么。”

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2、上周欧元(yuan)分析错(cuo)误，欧元实际走势向上破位，最高1.1620．从图形(xing)来看，我还是要坚持月初的观点，也就是说(shuo)欧元高位震荡盘整行(xing)情还未结束，只是月初不确定是1.1520还是1.1660，极限1.1710。所(suo)以本周谨慎做多(duo)，随时留意(yi)欧元向下行情(qing)出现，波段目标仍是1.1140区域，只不过还是不能确定顶部转折点位置。周初(chu)重点关注1.1470区(qu)域强支撑，以上短线看涨，上方关注1.1660区域强阻力，留意大反转行情出现。