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三是坚持重点突破👢🩱🧡💕，树立标杆。“先落地、再推广”是改革的宝贵经验之一。在推进综合改革中🥿，要强化“以点带面”思维🥕🤬💯💋，集中资源力量，选择重点区域🥑，对核心任务🥝、关键任务予以单点突破，形成示范效应🥬👠。

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1—5月份，全国网上零售额60402亿元，同比增长8.5%。其中👿，实物商品网上零售额49878亿元，增长6.3%，占社会消费品零售总额的比重为24.5%；在实物商品网上零售额中🥿，吃类😡🍍💯🥿、穿类、用类商品分别增长14.5%🥻💋、1.2%、6.1%。

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由機(jī)構(gòu)(gou)持有超99%的湻(chún)(chun)厚穩(wěn)豐(fēng)、湻厚穩悅(yuè)、湻厚穩嘉，分彆(biè)在今(jin)年(nian)3月、2月、1月清盤(pán)(pan)，清(qing)盤前，這(zhè)3隻(zhi)産(chǎn)品成立以來(lái)的收(shou)益(yi)率分彆爲(wèi)6.41%、14.15%、19.76%。

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1、我们认为日本入境💟💞👿、本土消费均将继续面临较大的压力。入境消费方面，我们认为游客数仍将保持增长趋势💕😡👢，但将逐步面临更高的基数👢。日元汇率大幅贬值概率较低，难以成为入境消费的贡献项，体验类消费、纪念类商品表现应优于高价奢侈品消费。本土消费方面，通胀压力尚未有回落迹象，员工涨薪幅度创新高，但实际工资转正或仍需时日。

2、25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基准判断。这个判断有什么下行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险🩳👗，比如财政、货币、经济数据验证🍅。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险，比如中期资产配置格局的变化。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期，强化全球衰退预期。这种情况下，中国需求也可能更长时间维持低位，A股供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视角下，美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的。