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1、下跌(die)中的回落(luo)：美(mei)元走(zou)强，外资(zi)流出，高外资持股占比的(de)港股较A股跌幅更(geng)深，当(dang)前概率不大。AH溢(yi)价在(zai)A股和(he)港股均下(xia)跌的行情中收敛有两次典型(xing)案例(li)，分别为23年和24年5-8月。背后原因类似，均为(wei)强美元之下(xia)，外资加速流(liu)出(chu)中国资产，而外资占(zhan)比(bi)更高的港股相比A股受影响更(geng)大，跌幅更深。（1）23年美联储处(chu)于加息周期(qi)，全年4次(ci)加息，美元指(zhi)数从低位101升至107，10年(nian)期美(mei)债收益率从3.3%升至4.98%，强美元叠加国内经济下行压力加大，外(wai)资加(jia)速流出，外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更(geng)大，23年恒生指数下(xia)跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持续高位，美联储不断推(tui)迟降息时间(jian)，“higher for longer”预期(qi)下(xia)美元指数和美债利率持续高位，外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场，港股更为受(shou)挫，24年5-8月恒生指(zhi)数跌-15%，万得全A -10%，AH溢价指数从133升至151。当前来看，美元短期(qi)走强(qiang)概率不大，若三季度(du)美(mei)丽大法案提高美国债务上限落地，预计(ji)将在未来10年增加3.3万(wan)亿美元的美国债务，这意味着美国公共债务与GDP之(zhi)比将从(cong)2024年的(de)98%大幅增加至125%。且基于(yu)借新(xin)还旧的诉求以及美国财政部回补(bu)TGA账户需求，可能出现美债大幅增发的情(qing)况，市场对美国(guo)债务(wu)风(feng)险的(de)担忧可(ke)能引发美元进一步走弱。

2、此前报道，13日凌晨以(yi)来，以(yi)色列持续大规模(mo)空袭伊朗，轰炸核(he)设施(shi)和军事目标，造成大量人员伤(shang)亡。伊朗当晚动用弹道导(dao)弹、无人机发起反击。此后，双方持续相互发动空袭。