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2025年6月16日，早盘开盘，国内期货主力合约涨跌互现💝🍅💌🍉。SC原油涨超7%，棕榈油涨超4%，燃料油涨超3%，豆油涨近3%，菜油、焦煤、液化石油气（LPG）💌🍇👜👞、豆二涨超1%🥥🤬；跌幅方面💕🍋，烧碱、集运欧线🍌、20号胶、乙二醇（EG）跌超1%🥦🥬🤬🧡。

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日前，美国总统特朗普出席西点军校毕业典礼并发表演讲时称，他完全支持将美国新财年国防预算增至1万亿美元🩳，并强调这个数字不容讨价还价。这意味着美国军费规模较2025财年大增近13%，再创新高。

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另一(yi)类为大权益产品，业内也称(cheng)为“增值权益包”。这类产(chan)品的核心逻辑(ji)是权益定价与额度绑定，申请的借贷额度越高，权益费用也越高，并一次性进行扣费。收费的灵活性较大，从199元(yuan)至1999元不等。

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1、供给：周度印尼红土镍矿1.2%上涨1美元/湿吨至25美元/湿吨，1.6%维持55.8美元/湿吨；印尼镍矿升贴水维持27美元/湿吨，菲律宾镍矿1.5%和1.8%镍矿均小幅下跌0.5美元/湿吨至8.5和9美元/湿吨，0.9%镍矿维持14.5美元/湿吨🍆；6月预计一级镍产量环比下降3.4%至34150吨；镍铁市场成交相对冷清，参考招标价格940元/镍点；中间品交易活跃度持平，MHP及高冰镍现货价格平稳。

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1、湘財(cái)證券指齣(chū)，長(zhǎng)維(wéi)度來(lái)看(kan)，目前A股市場(chǎng)處(chù)于新“國(guó)九條(tiáo)”行情咊(hé)類(lèi)“四(si)萬(wàn)(wan)億(yì)”投資的重疊(dié)趨(qū)勢(shì)(shi)中，2025年A股市場(chang)或大槩(gài)率以“慢牛”方(fang)式運(yùn)行。中維度來看，2025年**工作報(bào)告中提到的科(ke)技、綠(lǜ)色、消費(fèi)(fei)以及基建等領(lǐng)域將(jiāng)昰(shì)未來市(shi)場(chang)關(guān)註的主要方曏(xiǎng)。短維度來看，目前處于中(zhong)美關稅(shuì)90天緩(huǎn)衝(chōng)期內(nèi)，我國齣口有(you)朢(wàng)(wang)保持相對(duì)韌(rèn)性，且國內宏觀(guān)政筴(cè)逐步落地，國傢(jiā)已(yi)將工作重心轉曏科技領(ling)域，大環(huán)(huan)境(jing)穩(wěn)定有利于市場上(shang)行。

2、1😡💕🤬🥥、基本面：港股较A股业绩增速更强🥿🥻，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网🍇，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍍👢😻，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🥑🍅🥝🍆，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征👡🧅，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%）👢，消费（食饮8%、医药6%）🥾🥕，制造业（汽车5%🥝🧄🍎、电子5%🍑、电力设备4%）等🍆，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下😡🤬，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易🧄👙😠、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高😈🥒🤬，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感🥕🍉🍒🥒💋，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4🤍🍆，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🤍👛👢，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。