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这里我们分享一个判断(duan)中短期市场方向的(de)视角：判断中短期市场，可适当降低(di)宏观分(fen)析权重，提(ti)升强势板(ban)块节奏判断的权重(zhong)。之所以这样，一方(fang)面是因为(wei)，稳定资本市场政策为A股提供了宏观扰动的“隔离墙”。另一方(fang)面，25年7月前、25年(nian)剩余时(shi)间以及2026年，宏观主要矛(mao)盾各不相同。25年7月前经济韧性主要来自(zi)于外需韧性；25年(nian)剩余时间可(ke)能外需回(hui)落(luo)，国(guo)内政策对冲重要性提升；2026年重点(dian)看供需(xu)格局改善。后续宏观主要矛盾面临多次切换，目(mu)前不(bu)到能够发酵稳定需(xu)求预(yu)期的阶段。这种情况下，宏(hong)观变(bian)化推动市(shi)场上(shang)下行(xing)的空间都有限。短期市场节奏可能与领(ling)涨板块(kuai)的节奏(zou)一致。

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1🍎💛💌、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小💟👙。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💔💓💟，核心在于A股的行业特征🍉🥔，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%🍏🥭、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%）👿，制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等🍆，这些行业基本面受价格因素影响更大💌💝，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现💟💟🤍🩳。相比之下😈👛👜🤬，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%👿🍍🧡🩱、通信12%）💝🍓，且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易🩲、美团等互联网巨头🍊，消费👝、制造等行业占比不高🍏👜🥝，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济🧅，因此对价格更敏感🥑🤬🥬，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4🥥💔🍒😠💞，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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根據(jù)公(gong)告，*ST衕(tòng)洲2023年年度經(jīng)讅(shěn)計(jì)后的淨(jìng)利潤(rùn)（釦(kòu)除非經常性損(sǔn)(sun)益前后孰(shu)低）爲(wèi)負(fù)值且(qie)營(yíng)業(yè)收入(ru)低于1億(yì)元，根據相關(guān)槼(guī)定，公司(si)股票于2024年4月(yue)23日開(kāi)市起被實(shí)施退(tui)市風(fēng)險(xiǎn)警示。

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严跃进提到，“另外需要注意一个表述的差异👠💟👠🍒，此次是指‘老旧电梯’的更新🍑💕😡，而非老旧小区的加装电梯🍑🍋🍆，这也对电梯等行业会带来非常直接的利好。”

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1、上周五晚间💟🌽，美国**提议在未来两年内增加炼油厂必须掺入美国燃料组合中的生物燃料数量，其中包括大幅增加生物质柴油的使用量👢。在生物柴油需求激增的预期下，美豆油夜盘涨停，并带动本周一国内油脂大涨。其中棕榈油领涨，日内涨幅超4%。

2、“毫不夸张地说，如今全网基金经理都在关注创新药，TMT、电子等领域(yu)的基金也纷纷配置(zhi)创新药(yao)股，这(zhe)种情况前所未见。”6月13日，国内一家医药(yao)企业IR（投资者关系）总监向《每日经济新(xin)闻》记者感慨，创新药板块(kuai)历经三年蛰伏，终于(yu)迎来了向上的拐点。