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2、销售费用的失控性(xing)膨胀成为吞噬利(li)润的黑洞(dong)。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远(yuan)超营(ying)收增速；2025年第一季(ji)度更(geng)夸(kua)张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与(yu)此形成鲜明(ming)对比的是，尽管研发投入增(zeng)长至9.71亿元，但(dan)占(zhan)营收比仅8.13%，销售费用是研(yan)发投(tou)入的3倍以上。这(zhe)种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集(ji)型(xing)行业中(zhong)核(he)心竞争力的脆弱性。