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当前市场对于波动率(lv)和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新(xin)低本身并不(bu)代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本(ben)周沪(hu)指的(de)“三连阳”，本质上(shang)是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向(xiang)后看，年内指数有较大可能性(xing)突破去年高点，但短期(qi)而言，我们在短暂经历波动率的(de)回归交易后，仍(reng)要(yao)回到逻辑驱动的方向；中长期而(er)言，更重要(yao)的是判断风格，主(zhu)要是对弱美元周(zhou)期下(xia)A股市场成长(zhang)风格的坚定把握。

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