1、下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深💯👿🍑。(1)23年美联储处于加息周期🥔🍇🤬👛,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大💌👘,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🍊👜🥬,23年恒生指数下跌-13.8%🧡💟👙,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场💯,港股更为受挫👡🥻,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%👠🧅💟,AH溢价指数从133升至151。当前来看🥭👚🥿🍓,美元短期走强概率不大👜🍉🍋🍒🍑,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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然而🩳🍒🩲,白宫仍然坚定不移😈💓💘,特朗普也毫不避讳。周四,他抨击了 “过去 6 个月来我读到的这些愚蠢预测”🩲👄🥥,暗示 “这些人要么腐败,要么真的很蠢,而他们本应是经济学家。”
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2、一是加强央地协同,凝聚合力。国家部委在顶层设计👿💖🩱💝、政策配套、授权放权、项目审批上给予更强有力支持🍋;深圳要完善工作机制,制定清晰的时间表、路线图、任务书😈🍌😠。
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