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我们认为，多方面积(ji)极因素会在2026年至2027年叠加，构成(cheng)牛市的核心区间。近期A股(gu)向下力度弱(ruo)，向上力度强，也在提示市(shi)场更多关注(zhu)长期积(ji)极因(yin)素。也(ye)要承认，当下行情距离牛市启动(dong)仍有一定差距。主要体现为：总量(liang)基(ji)本面预期偏弱，结构(gou)性改善还不是牛市级(ji)别。各类资金预期(qi)依然割裂，关注基本面(mian)趋势的投(tou)资者相(xiang)对谨慎。短期可能(neng)还有博弈性的指数(shu)冲高，2025年二(er)季度至三季度(du)仍维持中枢偏(pian)高震荡市判断。

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沪深300股票池(chi)中，本周表(biao)现较好的因(yin)子有单季度净利润同比增长(zhang)率(1.94%)、5日反转 (1.83%)、标准化预期外收(shou)入(1.79%)。表现较差(cha)的因子有大(da)单净流入(-0.87%)、ROIC增(zeng)强(qiang)因子 (-0.63%)、单季度ROA (-0.45%)。

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基金业协会最新数据显示，截至2025年5月，私募基金管理规模5.54万亿元，管理只数8.4万只🍒🥻，分别较2025年4月增加299亿元和减少844只，5月私募基金管理规模继续回升💕。

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供應(yīng)方麵(miàn)：5 月國(guó)(guo)內(nèi)鎳(niè)生鐵(tiě)産(chǎn)量爲(wèi) 2.58 萬(wàn)鎳噸(dūn)，環(huán)比 +1%，衕(tòng)比 -5%。2025 年1-5 月國內鎳鐵纍(léi)計(jì)産量 10.52 萬鎳噸，衕比 -4%。．5 月印尼氷(bīng)鎳産量 1.06 萬鎳噸(dun)，環比 -8%，衕比 -53%。2025 年 1-5 月氷鎳産量 5.86 萬(wan)鎳噸，衕比 -33%。5月印(yin)尼 MHP 産量 3.39 萬鎳噸，環比 +26%，衕比 +34%。5 月全國硫痠(suān)鎳産量爲2.6 萬金屬噸，環(huan)比 +0.4%，衕比 -21%。5 月全國(guo)精(jing)鍊(liàn)鎳産量(liang)共計 3.54 萬噸，環比 -3%，衕比 +38%。

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1、阿禾公路将小东沟森林公园、乌希里克草原、高山草(cao)甸、马米拉湿地、也克阿恰U型河谷草(cao)原、通(tong)巴盆地原始森林(lin)、伊列克石林、托勒海特湿地、禾木达坂(ban)等景点串珠成链，形成“阿勒泰市—禾木村—布尔津县—阿勒泰市”旅游交通大环(huan)线，是新疆地区“千里画廊(lang)”生态旅游路(lu)线中(zhong)的(de)一条重要公路。

2、华海清科：公司拟在江苏省昆山市建设晶圆再生扩产项目，规划扩建总产能为40万片(pian)/月，其中首期建设产能为20万片/月，首(shou)期投资预计不超过5亿元。