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1、這(zhè)種盈利能力的提陞(shēng)不僅(jǐn)來(lái)自(zi)産(chǎn)品商業(yè)化的成功，更重要的昰(shì)BD（商業開(kāi)髮(fà)）授權(quán)收入(ru)開始常態(tài)化。恆(héng)瑞醫(yī)藥(yào)(yao)第一季度利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主(zhu)要源(yuan)于BD首付欵(kuǎn)(kuan)計(jì)入，錶(biǎo)明創(chuàng)新筦(guǎn)線(xiàn)價(jià)值正(zheng)在得到係(xì)統(tǒng)性重估。

2、新消费主题在IP潮玩、古法黄金上涨后，围(wei)绕(rao)“年轻人的茅台”概念扩散板块(kuai)布局。一方面(mian)是轻松生活，包括各类代理外(wai)包、个(ge)性化(hua)定制高(gao)效服(fu)、餐预制菜、连锁品牌杂货店等细分领域；另(ling)一方面是情绪消(xiao)费，包括(kuo)缓压治愈、精品创意、情感陪(pei)伴、社交体验、品牌文化(hua)。后续可以关注的扩散赛道包括大众(zhong)餐饮 (除新(xin)中式茶饮外，还有地方美(mei)食、中式(shi)快餐等）、食(shi)品(pin)饮料 (功能性食(shi)饮(yin)、保(bao)健型食饮、电商营销）、服装(zhuang) (中高(gao)端服(fu)饰、线上预售等）。新消费属性产品(pin)不仅有广大的国内市(shi)场，在外部环境复杂多变的(de)背景下也在增强韧性。如果(guo)对国内新消费板块的全球领先(xian)优(you)势进(jin)行刻画，则2020年该指标(biao)见底(di)后脉冲向上，功能(neng)性服饰、小(xiao)家(jia)电、体育(yu)和户外用品等板块优势明显，新消(xiao)费板块的(de)贸易不可替代性在新世纪以来逐步走强，服务机器人、宠物(wu)食品、珠宝首饰钟表等新消费产品在全球贸易链中可平替程度较小(xiao)，内需可进、外需可守。