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4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线🍉👘💔，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能🍅，致使市场风险偏好受挫；2）关税影响下国内经济承压🍏🍍💋，企业盈利复苏节奏趋缓🍍；3）地缘局势升温加剧市场不确定性；4）区别于第一轮科技重估逻辑，当前缺乏能催化行情展开的新叙事🤬。在这些因素的扰动下，市场预期偏弱，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡🥬，难以实现实质性突破🍉👿；同时增量资金匮乏，一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平。因此，当前市场处于存量博弈的状态😡🥝，表现相对无序🍆。而从短期来看🥝，“电风扇”式的主题轮动仍将持续。

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然而👡🥕，白宫一再驳斥专家的观点🍄。特朗普的预算主管拉斯・沃特（Russ Vought）最近告诉记者💗，一切 “都是连贯财政议程的一部分”，减税、关税、额外承诺的开支削减💗🍍👡🧄🥦，以及 “我们自己可以对医疗补助等项目进行的改革”👡👗，将为美国的收支平衡带来良好结果。

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1、1-5月，同城、异地👗🥕👜、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的8.2%、89.7%和2.1%🍊🍍👢💓。与去年同期相比🥥👡，同城快递业务量的比重下降1.0个百分点🩳😡🥿，异地快递业务量的比重上升1.0个百分点，国际/港澳台业务量的比重基本持平。

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