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近日，中国证监会官网集中发布了5份行政处罚决定书，均指向中介机(ji)构。其中1份是处罚律师事务所，4份是处罚会计师事务所，涉及(ji)3家会(hui)计所，合计罚没律所、会计(ji)所和个人2862万元。

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我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加🩰🥕🥑，构成牛市的核心区间🍄。近期A股向下力度弱🥕，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距🎒🩲🍒。主要体现为：总量基本面预期偏弱👝，结构性改善还不是牛市级别🥻。各类资金预期依然割裂💕🩱，关注基本面趋势的投资者相对谨慎🍍🍒。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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