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翻开石头科技最新财报，一组数(shu)据折射出深层次危机：2024年(nian)营收119.45亿元，同比增长(zhang)38.03%，但归(gui)母净利润却逆势下(xia)滑3.64%至19.77亿元；2025年一季度营收(shou)增速冲上86.22%，净利润却暴跌32.92%**。这种“增量不增利”的背离(li)，在毛利率变化上找到答案——2024年主营业务毛利率从53.93%骤降至50.14%，净利率更是蒸发7.15个(ge)百分点。

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1👞、原糖：本周原糖期价继续下行并刷新低点🍅💋🥻。消息方面😈🍈，巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据 显示，巴西5月出口糖和糖蜜225.66万吨👜👝，较去年同期的281.11万吨减少55.45万吨，降幅19.72%😡🧡。巴西2025/26 榨季（4月-次年3月）截至5月累计出口糖380.92万吨，同比减少18.84%🎒👠💓💔。

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