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当前，A股市场尚未形成明确主线，新消费因兼具成长性与确定性成为资金共识方向🩱🍊🍉。从行业分布看，港股新消费覆盖潮玩、国潮美妆等A股相对稀缺的板块😈🧄👚👞🥥，构建起填补市场空白的新兴消费生态😈🍊🍍；A股新消费则在IP经济、古法金饰等领域持续走强🩳，形成结构性行情🥕。这种“自下而上挖掘+资金共识强化”的特征💞🥿💔🥑，使得新消费在当前市场环境下或具备较强的配置价值。

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1、销售费用的失控性膨胀成为吞(tun)噬利润的黑洞。2024年公司(si)销售费用(yong)高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收(shou)增(zeng)速；2025年第一季(ji)度更夸张(zhang)，销售费(fei)用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至(zhi)27.74%。与此形成鲜明对比(bi)的是，尽管(guan)研发投入增长至9.71亿元，但占营收(shou)比仅8.13%，销售费用是研发投入(ru)的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在(zai)技术密集型行业中核心竞争(zheng)力(li)的脆(cui)弱性(xing)。

2、易点云(yun)（02416）公布，于2025年6月13日，根据2023年(nian)股份计(ji)划及更新计划授权限额，公司向146名合(he)资格参与者授出合共576万份购股权及282.14万份股份奖励以认(ren)购公司股本中每股面值0.00005美元的普(pu)通股，惟须待承授人接纳购(gou)股权及股份奖励后及联交(jiao)所上市委员会批(pi)准(zhun)因根据建议更新计划授权限额项下的(de)股份(fen)计划将予授出的股份奖励归(gui)属及购股权行(xing)使而将予发行的股份上市及(ji)买卖(mai)后，方(fang)可作实。