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2015年震惊全(quan)球的巴黎恐袭，不仅给法国带来巨大悲痛，也给即(ji)将于两周后举行的第21届联合国气候变(bian)化大(da)会（COP21）蒙上了深深的(de)阴影(ying)。尽(jin)管安全形势严峻(jun)，时任法国总统(tong)奥朗德(de)坚定表示大会将如期举行(xing)，称这(zhe)是对恐怖主义(yi)的(de)“最强回击”。最终，包括中、美在内共一百多个国家(jia)的元首确认出席，展现出了国际社会(hui)在危机中的韧性。

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1、美联储与美(mei)元：美联储下半年货币政(zheng)策决策思路或继续以等待与(yu)数据依赖为主，但一定程度上会面临(lin)劳(lao)动力市场(chang)软化风(feng)险。美联储货币(bi)政策或有两种应对方(fang)式，其一为偏响应式货(huo)币政策决策(ce)思路，在确认通(tong)胀反映关税冲击开启下行后(hou)，为应对失(shi)业率抬升且接近触发 Sahm.rule 背景下，于 2025 年 12 月降息 50bp；其二为货币政策(ce)采取(qu)先发制人式，兼顾通胀(zhang)前景与劳动力市(shi)场动态，在三季度末至(zhi)四(si)季度进行 2 次 25bp 的(de)降(jiang)息(xi)。美(mei)元(yuan)指数下半年或延续震荡偏弱格局，运行(xing)区间(jian)或在 90-102。

2、好的价值(zhi)投资者并不是那些(xie)没有犯过错误的(de)人。好的价值投资(zi)者的最典型特征(zheng)是从很多(duo)年的历史来看(kan)，犯错(cuo)误（尤其是大(da)错）的(de)概率很低。常胜将军的意思是赢的比例高而已，百战百(bai)胜则是神话。（2011-12-19）