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“当下低利率与(yu)高波动的市场(chang)环境,促使投资者从传统(tong)储(chu)蓄转向多元化(hua)资产配置。”中信(xin)证券首席经济学家明明表示,在存款收益缩水以及通胀压力下(xia),投资者保值需求上升,资金正加速流向实体经济与资本市场。除(chu)了债券(quan)票息之外,“固收+”还可与当前市场的优质资产搭配,因此成(cheng)为投资策(ce)略的主要选择。
1、基本面:港股较A股业绩(ji)增速(su)更强(qiang),A股(gu)消(xiao)费+制造+周期,港股更偏科技互联网(wang),受价格下行的影响较小。近(jin)两年(nian)来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归(gui)母净利润同比10.2%,显著高于(yu)全部A股的-3%,剔(ti)除金融后港股2024净(jing)利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其(qi)原因我(wo)们认为(wei)A股业(ye)绩疲弱主要受(shou)价格因素拖累,核心在于A股的行(xing)业特征,从剔除金融的(de)净利润占比(bi)来看,2024年A股主要集中在周(zhou)期(石化14%、煤炭6%),消费(fei)(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电(dian)力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化(hua)20%)和科(ke)技行业(传媒13%、通信12%),且更(geng)偏向于互联网、信息服务(wu)等(deng)细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联(lian)网巨(ju)头,消费、制造等行业占(zhan)比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下(xia)行的(de)影(ying)响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经(jing)济(ji),因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较(jiao)A股业(ye)绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从(cong)5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股(gu)从-3%升至12%,二者增速差从8pct降(jiang)至-6pct。
1、财联(lian)社6月16日(ri)讯(编辑 马兰)受欧元走强和油价低迷的影响,欧洲5月通胀水平(ping)低于欧央行目标(biao)的2%,引发了部分人士对于欧洲(zhou)会(hui)否再次陷入(ru)低通胀环境的担忧(you)。
2、6月16日🩳,上证580指数将正式发布,明日起将发布实时行情。据悉💓👅🩱,该指数从沪市证券中选取市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本,反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现🍄👚。
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