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2025-06-27 02:56:13 作者:钱红霞

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A级大胆欧美人体大胆666 ,分化中的收敛:通(tong)胀(zhang)回归A股较港股业绩占(zhan)优,美联储(chu)降息预期影响(xiang)港(gang)股表现🧡💯。20年末至(zhi)21年初核心资(zi)产行情(qing)进入白热(re)化,尤其港股表现(xian)更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🧄🍍。而在21年春节后🌽👠👡🩲,核心资产泡(pao)沫破灭👠💔🍑👿🍊,港股在美联储加息预(yu)期(qi)升温的背景下持续(xu)下跌,恒生指数21年全年下跌(die)-14%🍇💘🧄🩳。A股则在(zai)新能源和(he)通胀推动的资源品行情下(xia)重启上行通道🥿🧅💖,万得全A全(quan)年上涨9%👘🩰👜,结构上电力设备领涨🍅,此外有色金(jin)属💛、煤炭、化(hua)工👚、钢铁等周期资源品受通胀上行影(ying)响🥝🥑🥻,同样涨幅居前(qian),AH溢价指数(shu)从130升至149👢💟。由于行业属性(xing)导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升(sheng)至高点13.5%,全A(非金融)净利润增(zeng)速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年(nian)净利润增速21%🍇,通胀回归带来(lai)A股相较港(gang)股业绩的(de)优势放大💓👢👚🥕,是(shi)21年A、H行情分化的重要原因之一👞🍍。当前(qian)来看,关注通胀回(hui)归(gui)的节奏和(he)幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大(da)💋👡🧡,有望相(xiang)对港股走强👛,但短期(qi)概率不大🤍。此外,关注美联储降息预(yu)期(qi),若降(jiang)息时点持续延(yan)后😈🍅,海外流动性趋紧对(dui)港股冲击更(geng)大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

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