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2025-06-29 10:13:50 作者:楚鸿焱

分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👙🍋,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭🍏🍑🍓👡,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%💛💞👢🍈👞,结构上电力设备领涨🍆🍎🍅🌽,此外有色金属、煤炭💯👡👚😡、化工👝😈、钢铁等周期资源品受通胀上行影响👛,同样涨幅居前🥒🩲💌,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🩳,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%🥬🥕💯,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大👗,是21年A😡🧡🍆🥻🥭、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升🥦💛🥑,A股业绩优势放大,有望相对港股走强💖,但短期概率不大🥝🥻。此外🥻🎒🍅,关注美联储降息预期🥭,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大👢🍒,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👠💝。

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周六凌晨1:00因军事指挥系统及导弹发射装置等遭到破坏,在遭遇袭击之后第一时间伊朗方面没有能力组织回击,只是发射了无人机回应🍆🥔💘,直到周六凌晨伊朗方面才开始逐步恢复了使用导弹打击以色列🩳🍇🤍🍈,多轮导弹打击效果明显不及以色列的打击力度,但对以色列形成的打击也已经是近年来规模最大🩰🤬🌽。****报道称伊朗领导层对以色列的袭击以及其无力阻止以色列国防军的打击深感震惊🥑💖🤬;哈梅内伊曾下令向以色列发射1000枚导弹作为开场👛🥕😡🍈,但由于以色列国防军的攻击破坏了导弹发射场,在第一天伊朗只发射了100枚导弹。

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