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2025-06-25 07:57:35 作者:秦振家

“美国与今晚对伊朗的袭击无关,” 特朗(lang)普在周六晚该地区新一轮袭击期间于 Truth Social 上写道,“如果我们以(yi)任何方式受到伊朗的攻击(ji),美国武装部队(dui)的全部力量将以前所未有的规(gui)模打击你(ni)们。然(ran)而,我们可以轻松促成(cheng)伊朗和以色列之间的协议,结束这场(chang)血腥冲突(tu)!!!”

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以这样的视角看待短期休整🤍👢👄🍈,区域冲突只是触发因素👜🥻,休整的核心还是结构性行情已演绎至低性价比区域。新消费和创新药龙头乐观预期发酵至高位👄🍓,短期投资者增量买入的意愿下降。同时新消费后线标的赚钱效应已扩散至高位。短期市场内在稳定性本就下降,借区域冲突顺势休整。

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久久精品国产清自在天天线 ,1、基本面:港股较A股业绩增速更强(qiang),A股(gu)消费+制(zhi)造+周期,港股更偏科技互联网🍒🥦🧡🧅👅,受(shou)价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全(quan)部港股归母净利润同比10.2%,显(xian)著高于全部A股的(de)-3%💋,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💯,同(tong)样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行(xing)业特(te)征,从(cong)剔除金融的净利润占比来(lai)看🧄,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭(tan)6%),消费(食饮8%、医药6%)🌽,制造业(ye)(汽车5%、电子(zi)5%、电(dian)力设备4%)等,这些行业基本(ben)面受价格因素影响更大🎒👚👿,价(jia)格下行压缩毛利,进而影响盈利(li)表现。相比之下👚🎒🥒🥦🍏,港股除金融外,行业主要集中于(yu)周期(石化20%)和科(ke)技(ji)行业(传媒13%、通信12%)🥿🥕,且更偏向于互联(lian)网、信息服务等细分领域🍓😠,包括腾讯、网易、美团等(deng)互联网巨头👛🍎,消费🍌、制造等行(xing)业占比不高👝,行业属性导致(zhi)了港股业绩受价格下行(xing)的影响更小(xiao)🥾🩰。历史(shi)上看(kan)👠🍈🩱,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行(xing)区间往往对(dui)应港股较A股业绩更优(you)👄💗💔,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比(bi)从5.4%小幅升至5.5%🍋,全部港股从-3%升至12%🥭🧄,二者增速差从8pct降至-6pct🍍🍑。

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