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短期金融搭台，成长唱戏🧄🍊。海外AI算力产业链继续演绎景气行情🥥，稳定币主题、国防军工是弹性较高的方向。新消费和创新药6月30日后可能有反弹💟。高股息资产中期估值重估是趋势，待短期市场关注度回落后💋🍎🥥，仍是配置机会👅👙。中期结构观点不变：A股重回结构牛👛，仍依赖科技产业趋势突破。看好三个宏大叙事强相关资产💖🍑，黄金👡🧅🍏🥬、稀土和国防军工🍒🥾。战略看好港股是潜在牛市中的领涨市场🤍🥾🍈👜。

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🏮行业配置层面👙💘💯🍏，相较于趋势跟随🩰💯🍒🍏，更优的策略是低位布局🍋，善用赔率思维。短期高低切依旧是市场重要线索：自25/1/13春季行情启动以来🍏，分别以25/3/20🌽💯😻🍈、25/6/12为界，市场共经历过两波较明显的高低切换，当下仍处于第二轮高低切周期中💘🎒👄💓👄。以月度-季度维度的轮动视角看，【2025/3/20以来涨跌幅表现仍相对靠后💛💔💯💔🥭、而近一月以来盈利预期边际调升或具备后续催化的板块】具备关注价值👡👅🍒，除我们自5月以来持续强调的军工、风电🥦、游戏已陆续兑现外，后续建议关注半导体👜💌🍄🥦、电池（固态电池主题）、电网设备🍉、工业金属🥑👛、啤酒等板块的轮动机会；而另一方面👅，资金脉冲加速🎒、股债息差性价比进一步降低后，也需警惕银行板块的短期波动风险🌽🥑🍋。胜率方向，结合估值、拥挤度位置，短期风格层面继续关注科技👘🩱，行业层面优选光模块/PCB🌽💞、国产算力链🩱🍊🍉🍆，以及近期明显涨价的存储、小金属💓🍍🥥。

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资(zi)本市场政策往往体现为对资本市场支(zhi)持性政策(ce)，例如1999年推出“搞活资本(ben)市场六项(xiang)建议”，2005年启动股权分置改革和对券商的重组，2014年推出新国九条。或者推出新的板块；例如2009年推出创业板、2019年推出科创板。

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1、美国一季度实际GDP年化季环比终值 -0.5%，预期 -0.2%👄🧅💯🧡，初值 -0.2%，降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温。往后去看，关税的影响在美国通胀和增长数据可能逐渐得到体现👚🥿🍒，在美国重要经济数据出炉前后，市场将修正对美联储9月的降息预期，或增大美元指数、美债收益率的波动🍄👢🍍，从而构成对A股的阶段性扰动。但考虑到美国经济增长放缓趋势，下半年美联储重启降息概率仍较大。

2、恐袭发生一个月后，COP21成功闭幕，近200个缔约方通过历史性的《巴黎协定》🥦👠。作为关键推动者👘🩲🍇🩳，时任联合国秘书长潘基文在签署仪式上强调：“这一契约必须产生比承诺更多的结果👡。”该协定也成为他十年联合国秘书长任期内“最大成就”之一。