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分化中的收敛：通胀回归A股较港股业绩占优，美联储降息预期影响港股表现🎒💔。20年末至21年初核心资产行情进入白热化，尤其港股表现更为强势，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后，核心资产泡沫破灭，港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🥒👙🍉，恒生指数21年全年下跌-14%💕👙😈🧡。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道🥒🥻🍎👄👙，万得全A全年上涨9%👜😻🍇，结构上电力设备领涨，此外有色金属、煤炭🥿👘、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🍒，同样涨幅居前，AH溢价指数从130升至149🌽。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%，港股21年全年净利润增速21%，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🥬🥾🍄👜💝，是21年A🥥👛🥝👡👠、H行情分化的重要原因之一🍇😡🩲。当前来看，关注通胀回归的节奏和幅度，若价格水平快速回升🍓🍈🍎💖🥥，A股业绩优势放大，有望相对港股走强，但短期概率不大。此外💞🍌👿，关注美联储降息预期，若降息时点持续延后🍅👞，海外流动性趋紧对港股冲击更大🍉🩱😻，可能出现A股涨港股跌的分化收敛👢🍈。

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从轮动高度来看💛👢，第一轮行情的轮动高度更高。统计相对万得全A跑出超额收益的行业，这些行业的平均超额收益达到7.8%，计算机、传媒等领涨行业的区间最大涨幅分别达 41%、33%；第二轮因板块轮动加速且资金存量博弈🍅🩳，平均超额收益出现下降🍉，且领涨板块区间最大涨幅均未超过 30%🩲👞🍅🧄。

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作家兼博主柯林斯的著作《财富的简单之路：通往财务独立和富足自由生活的路线图》于 2016 年出版💕👘，至今已售出 100 多万册。这无疑是我最喜欢的投资书籍之一。

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美国1972年通过了促(cu)进高等教育性别平等的法案，这(zhe)一年，在所有获(huo)得(de)学士学位的(de)人(ren)数里，男性占到(dao)56.4%，但到2019年，已仅占42%。这与中国2002-2024年间的状况几乎一模一样，差别只是中国发生(sheng)得(de)较晚、速度更快。

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2、金融端上，“2025陆家嘴论坛”将于6月18日至19日召开💕💋🍑👅。本届论坛主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”👠，此前媒体报道称论坛期间🍑🎒🥔，中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。