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2💌🍉🩲、估值:港股更便宜,结构上汽车💯💟🍈🥾、军工🌽、电力设备🍋💋🍅、电子等行业较A股估值更低🍌💌。从估值绝对水平来看👞🥒💋,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm🥕💓🧄,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍👿😠🥑💕,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块💝💘💟😻,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍👡🩱🍒👢。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🌽👡,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🍓👗、35%分位🥻,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位👝🩰👜💟,同期万得全A 17倍🩳、24%分位🤍🥾。结构上看,取同在A、H两地上市的公司🍉,通过整体法计算行业PE🥑,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)👡👝🥾、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜🥑。商贸零售(-43%)、家电(9%)👠、银行(12%)、有色金属(18%)🍆🥻🍇💞、医药(23%)溢价较低。
2、现货价格:本周部分地区纯碱现货报价有(you)所下调,贸易商环节报价(jia)跟随盘(pan)面走势波(bo)动。截至周五,沙河及周边地区重碱贸易自提价格1206元/吨,较上周五的1262元(yuan)/吨下跌56元(yuan)/吨(dun)。
早在上世纪90年代,陈言目睹了日本钢铁产业的鼎盛时期🥻🥦🍋🤍🍒。他回忆道,彼时👚🥒,诸如新日铁🎒🥿🍏、住友金属🥕🍈💖🍓、日本钢管等企业都前赴后继地投资美国市场,但遗憾的是👝,至今还没有看到一个成功案例。在陈言看来,美国的劳动力成本🥿、企业管理架构👘🥑🧄🍉、当前全球钢铁产业的供需失衡、成本压力和国际竞争加剧等诸多因素都会对日铁未来在美国市场的发展形成极大的考验。
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2、1)中东地缘局势扰动风险偏好,但影响A股的核心因素仍在于自身的结构。本周五A股🍋👛、港股指数普遍回调👘🥕,避险情绪推升能源🍆、贵金属、军工上涨,但中东局势对国内而言更多是情绪上的短期冲击,影响A股的核心因素还是自身结构问题。从风险溢价来看💔🍈,在中美谈判利好预期下🌽🍑💕,本周沪深300风险溢价一度回落至6.1%附近🥒👙🍎🍇,为今年4月以来的最低水平。关税对市场情绪的冲击修复后👠🍈🩲,风险溢价进一步下行还需要经济基本面或增量政策的持续发力;结构上来看🍏👞🍓,前期活跃的新消费、创新药等主题的成交占比持续提升后,细分赛道快速轮动,部分获利盘存在止盈需求🧄🤬。
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