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2025-06-25 08:47:11 作者:陶以恒

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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🤍🥑🍆🍅,外资占比更高💖💞🎒🩰,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4😈👚🌽,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右👚💯,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🍇💖💌,根据港交所披露的最新数据😻,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%👘,其中海外机构投资者占比36%👝💝,海外个人投资者占比5%🥬,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👜👞,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🥬,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨🥥🥒,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🥔。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌💖💖👅😈🍈,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍉💕,港股凭借低估值、业绩改善🩳👄🍓🍍、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看💔🩲🍆🍑,同时在A🥔、H上市的企业,外资机构持股占比越高🩰,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🍑,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👿,这里以国际中介机构持股比例估算)💘👗,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🤬💘🍌。

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国泰海通(02611)公布🥑🤍🎒,近日,公司收到《中国人民银行准予行政许可决定书》(银许准予决字〔2025〕第 75 号)(以下简称行政许可决定书)。根据行政许可决定书,中国人民银行同意公司在全国银行间债券市场发行不超过 150 亿元人民币的科技创新债券💝🤍💓,专项用于支持科技创新领域投融资。行政许可有效期为 2025 年 6 月 11 日至 2027 年 6 月 10 日。在有效期内公司可自主选择分期发行时间🍄🍎🩳。

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2、2015年6月12日上证指数创下历史次高的5178.19点。回望5178点以来,行业指数价格超越2015年年中最高点的行业寥寥无几,沪指在不同阶段由不同行业催化出结构性行情😻🧄,核心波动范围为2700点-3600点。

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