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2025-06-26 15:54:05 作者:秦永寅

1)中东地缘局势扰动风险偏好,但影响A股的核心因素仍在于自身的结构🎒😠。本周五A股🥾、港股指数普遍回调,避险情绪推升能源、贵金属、军工上涨,但中东局势对国内而言更多是情绪上的短期冲击👝😈💘,影响A股的核心因素还是自身结构问题。从风险溢价来看,在中美谈判利好预期下,本周沪深300风险溢价一度回落至6.1%附近,为今年4月以来的最低水平。关税对市场情绪的冲击修复后,风险溢价进一步下行还需要经济基本面或增量政策的持续发力😠;结构上来看🎒🍎🍒,前期活跃的新消费、创新药等主题的成交占比持续提升后,细分赛道快速轮动,部分获利盘存在止盈需求。

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3、从事件对油价(jia)的影响评估来看,若(ruo)局势缓和(he),油价可能回落至每桶70美元下方,市场注(zhu)意力将(jiang)重新转向供需动态、贸易中断及(ji)俄罗斯原油面临的(de)新一轮压力。而若冲(chong)突(tu)扩大化,尤其如果紧张局势影响霍尔木兹海峡通行,在这种最坏情景下,伊(yi)朗(lang)石油出口可能减少210万桶/日。霍尔木兹海峡是世界上最繁忙的石油运输通道,这(zhe)条仅21英里宽的狭窄水道连接波斯湾与印度洋,承载全球30%的海运石油贸易和20%的液化天然气供应,涉及伊朗、伊拉克、科威特(te)、巴林、卡塔尔(er)、沙特***和阿联酋的能源出口。历史上,尽管伊朗多次威胁封锁海(hai)峡,尤其是在1980年代伊朗-伊拉克战(zhan)争“油轮战争”期间,以及(ji)2007-2008年与美国海军的对峙中,但海(hai)峡从未(wei)真正关闭。根据周末消息来看,伊以已经进入互相攻(gong)击模式,局势正逐步走向预期(qi)之(zhi)外。因而油价的波动(dong)会极(ji)端的被放大,预计新的一(yi)周仍将延续极(ji)高(gao)波动率,关(guan)注(zhu)中东整体能源设施的稳定性。

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