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销售费用的失控(kong)性(xing)膨胀(zhang)成为吞噬(shi)利润的黑洞。2024年公司(si)销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年(nian)第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比(bi)仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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据《以色列(lie)时报》报道，以色列国防军当地时间14日公布此前(qian)通过军事行动成功暗杀的(de)9名伊朗核科学家名单，称这些科学家此前为伊(yi)朗获得核武器(qi)计划(hua)做(zuo)出贡献。

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【中觀(guān)·景氣(qì)】5月齣(chū)口衕(tòng)比增幅收窄，各類(lèi)挖機(jī)銷(xiāo)量(liang)衕比增(zeng)幅收窄。本週景氣(qi)改善的領(lǐng)域(yu)主(zhu)要有：1）黃(huáng)金、白銀(yín)期現(xiàn)價(jià)格上行，工業(yè)金屬(shu)庫(kù)存多數(shù)下行；2）TMT持續(xù)高景氣，DDRM價格上(shang)行，5月汽車(chē)包(bao)括底盤(pán)齣口衕比增幅擴(kuò)大(da)；3）5月汽車包括底盤齣口衕比增幅擴(kuo)大(da)。后續關(guān)(guan)註景氣較(jiào)高或有改善的存儲(chǔ)器、集成電(diàn)路、有色、汽車等(deng)。

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