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当前(qian)市场对于波动率和波动率交易的(de)理解仍有欠(qian)缺。波动率新低本身(shen)并不代表市场(chang)必(bi)然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本(ben)周(zhou)沪指的“三(san)连阳”，本质上(shang)是正向因素(su)催化下波动率回归交易的结果。向(xiang)后看，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言，我们在(zai)短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的(de)方向；中长期而言，更重要的是(shi)判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长(zhang)风格的(de)坚定把握(wo)。

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然而2023年(nian)下半年至今，一级(ji)市场的政策环(huan)境已发生较大变化(hua)。2023年8月27日证监会提出“阶段性收紧(jin)IPO节奏，促进投融资两端(duan)的动态平衡”。2024年IPO市场进一步收缩，当年仅有(you)100家企(qi)业上市，上市数量创2014年以来的新低。

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2、调查(cha)组核实材料显示，尹某光(guang)、漆(qi)某华、尹(yin)某名下有3处住房，其中1处出(chu)租，家庭常住2处住房内摆放的家具，材(cai)质主要为(wei)非洲檀(tan)木、缅甸花梨木和一般板材，其中(zhong)一套餐桌为(wei)鸡翅木。家中客厅、餐厅、卧室等挂画7幅，家中摆件主要为瓷器、石头、根雕等装饰物件。