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维持年度策略观点:牛市上半场金融再通(tong)胀,红利底仓+小盘成长哑铃配置(zhi)。我们继续维持(chi)年度(du)策略《再通(tong)胀牛(niu)市(shi)》看法,牛市上(shang)半(ban)场是金融再通胀,权益资产在(zai)流动(dong)性宽(kuan)松环(huan)境下估值抬升,资产价格企稳(wen)对扭转通缩预期至关重(zhong)要(yao),打破(po)“资产(chan)缩水-债务压(ya)力(li)-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀,实际利(li)率下行与资产价格上行**借贷需求,资金通(tong)过信贷渠道从淤积的金融市场进入实(shi)体经济。当前仍处(chu)牛市(shi)上半场的金融再通胀,剩余流动(dong)性宽松(song)助力小盘成长弹性释(shi)放(fang),同时通(tong)胀(zhang)尚未回归,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占(zhan)优。牛市上下半场的切换(huan)重点在于通胀(zhang)和EPS的回归,在观测到PPI的显著修复之前,仍维持(chi)红利底仓+小盘成长的哑铃(ling)型配置思路(lu)。
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1、
資金流曏(xiǎng)方麵(miàn),本週主力淨(jìng)流齣(chū)884.14億(yì)元(yuan)。其(qi)中,計(jì)算機(jī)淨流齣金額(é)最大,爲(wèi)162.55億元;機械設(shè)備(bèi)、電(diàn)子行業(yè)淨流齣金額均(jun)在90億元以上;石油(you)石化、煤炭、非銀(yín)金螎(róng)(rong)、社會(huì)服務(wù)穫(huò)主(zhu)力資金淨流入,金額依次爲6.49億元、5.2億(yi)元、4.15億元、1.35億元。2、
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