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随着百年(nian)变局加速演进，国防军工投资逻辑持(chi)续强化，“强国必先强军(jun)，军强方能国安”！华福证券直言(yan)“发展国防军工(gong)或(huo)为未来重中之重”，国防军工板块或已进入击(ji)球区间。华泰证券也指(zhi)出，国防军工行业有望迎来新一(yi)轮高景气周期。

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杰富瑞分析也指出(chu)，许多中国药企已与美国企业建立合作关系，被视为(wei)服务提供商而(er)非产品出口商，因此美国关税上调对其影(ying)响有限。这种人才与合作的双重加持，为行业长期发展提供了坚实支撑。

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“中國(guó)(guo)超市”崛起的揹(bēi)后(hou)，昰(shì)創(chuàng)新藥(yào)從(cóng)量變(biàn)到質變的(de)關(guān)鍵(jiàn)飛(fēi)躍(yuè)。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(ju)，2023年(nian)國內(nèi)藥企(qi)license out項(xiàng)目(mu)數量首次超過(guò)license in項目(mu)數量；2024年，國內藥企對(duì)MNC（跨國藥企）的license out項(xiang)目超過30箇(gè)。其中，恆(héng)瑞醫藥、舶朢(wàng)製藥咊(hé)禮(lǐ)新醫藥進(jìn)入(ru)2024年全毬(qiú)郃(hé)作、竝(bìng)(bing)購(gòu)牓(bǎng)單(dān)前十位。

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【主题·风向】火山引擎原动力大(da)会启动，大模型(xing)与AI Agent加速升级。2025年6月11-12日，字节跳动旗下的云与AI服务平台火山引擎于北京举行了新一(yi)届 FORCE 原动力大会。此次大会聚焦大模型(xing)、AI云原生、Agent开发、多模态理解等前沿领域，深入探讨 AI 技术产业化路径。大(da)会期间(jian)，火山引擎发布了(le)豆包大模型1.6、视频(pin)生成模(mo)型Seedance 1.0 pro等新模型，并对 Agent 开发平台等AI云(yun)原生服(fu)务进(jin)行了升级。在模型(xing)性能提升(sheng)上，豆包大模(mo)型1.6着重强化推理与多模态能力，同时显著降低成本(ben)；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单中成绩领先，且具备突出的价格优势。在服务升级层面，火(huo)山引擎推出了火山引擎MCP服务等一系列(lie)产品(pin)，全力助推Agent开发与应(ying)用，其 AI 云原生全栈服务在基础设施、数据处(chu)理(li)、安全防护等(deng)多个(ge)关键环节实现了迭代更新。

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1、收入结构发生显著变化，通信基站贡献占比从2022年的64.8%降至2024年的51.1%🌽，数据中心占比则从18.8%提升至31.0%🍇，电力储能场景占比稳定在7.4%-10.0%🤍。这一变化显示公司在积极调整业务重心，但通信基站仍是主要收入来源🍊😠，其需求波动将对公司业绩产生较大影响🍈😻🩳。

2、当前中国汽车出海呈现强劲势头。2024年，以3100万辆销量(liang)蝉联全球第一，其中新能源汽车销量(liang)在新车(che)中(zhong)占比(bi)突破40%；汽车出口持续火热，连续8年保持全球第一大的汽车出口国的(de)地位。值得关注的是，中国整(zheng)车出口(kou)仅占海外市场份额的9.1%，尤其(qi)在东盟、中东、中东(dong)非等新兴市场，增长空间(jian)广阔。