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战略上，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低🥒💖🩳🍓、上市公司盈利偏弱🍑👝👞💗、政策基调积极、各类主题机会活跃👿，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似，后续有望迎来全面牛市🥻💋🥬😡。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显🩰，突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛市。但在指数刚突破的2014年7月🥿💗🥥，经济指标出现了连续多个月的持续反弹🍄，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹🥒💟🍅🌽。与此同时，更重要的是2014年二季度💞🍑🥬，房地产政策明显转向积极🥝🤍😡💔，全国各地放开限购👄。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期🍈，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点，二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行。

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1、未来，行政处罚、民事(shi)赔偿、刑事(shi)追责三位一体的立体化追责体系(xi)将进一步完(wan)善，各部(bu)门协同机制将进一步优化，让造(zao)假者(zhe)和配合造假者都受到应有的惩罚，让投(tou)资者获得“真金(jin)白银”的赔偿，有望减少、遏制财务(wu)造假等(deng)违法行为发(fa)生，塑(su)造良好市场生态，护航资本市场健(jian)康发展。

2、但是，市场(chang)真正能够有效(xiao)突破扭亏阻力位，需要股票本身发(fa)生变化(hua)。从(cong)历史来看，市场有效(xiao)突(tu)破扭亏(kui)阻力位(wei)进入(ru)牛市阶(jie)段(duan)II，往往(wang)是基本面的力量。重要的信(xin)号都是盈利增速转正并加速改(gai)善。唯(wei)一一个例外是2015年，进入牛市阶段(duan)II完全是杠杆资金趋势的自我强(qiang)化或者正反馈(kui)。