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加拿大民众对贸易(yi)战的愤怒(nu)仍在(zai)酝酿，特朗普多次称加拿大(da)应成为(wei)美国第 51 个州 —— 尽管他最近较少提(ti)及此事。加拿大人赴美旅行量骤降，周六加拿大境内出现**特(te)朗普的活(huo)动，与美(mei)国数十个主要(yao)城市的 “无君主” **相呼应(ying)。

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该行(xing)预计，2025年(nian)上半年盈利增长9.3%，营收增长2.8%，利润率也将扩大。建银国际将2025财年盈(ying)利预测下调4%，主要原因是白酒销售成(cheng)长弱于预期。基于啤酒业务2025财年(nian)10倍企业价值/息税折旧摊销前利润倍数(shu)和白酒业务2025财年(nian)10倍市(shi)盈率的(de)不变，该行将目标价从34港元下(xia)调至33.6港元。

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此外估值优势：目前A股42只银行股除招商银行外(wai)，仍(reng)均为破净状态；中证银(yin)行指(zhi)数市净率PB为0.68倍(bei)，仍位(wei)于近10年38.43%的低位区间。

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1、展望后市，国元证券表(biao)示，白酒方面，去库存、稳渠道、促消费是(shi)白酒行(xing)业主线，当前白酒需(xu)求暂时承(cheng)压，建议关注护城河宽阔，品(pin)牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企(qi)，以及竞争(zheng)格局较好、势能向(xiang)上的区域领先酒企。大众品方面，啤(pi)酒消费逐渐(jian)进入(ru)旺季(ji)；休闲零食、能量(liang)饮料等细分(fen)赛道景气度高；餐饮供应链(lian)逐渐修(xiu)复；乳业上游供给端原奶价格底(di)部企稳，龙头(tou)乳企韧性较强。

2、创新药交易拥挤度在本周初一度达到本轮最高💞，占市场成交量的接近4.8%、处于2010年以来近100%分位水平💞👝，该水平与近几年的阶段性行情高点时水平基本相当，如2022年3月🍌😠👘🥾、2023年10月🍒😻、2024年5月👿💔、2024年8月、2025年4月，仅低于2022年12月🍈。尽管后半周有所回落🍊😈🥿，但截至6月13日，交易拥挤度仍有3.9%、处于97.7%分位水平，创新药交易已经十分拥挤并媲美此前几轮高点。