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不过高盛还指出，基于基本面持续改(gai)善(shan)，中国“民营十巨头”的(de)估值仍处于历史低位。报告显示，“民营十巨头”的平均交易估值为(wei)13.9倍12个月预期市盈率，较MSCI中国指数仅有22%的估值溢价(jia)，远低于历(li)史均(jun)值，更是大幅低于美国科技七巨头43%的估值溢价水(shui)平。进一步看，若中(zhong)国民企能获(huo)得类似美国的估值溢价，其市场集中度将从11%升(sheng)至13%，为这些企业增加3130亿(yi)美元(yuan)市值(zhi)。

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③投资者结(jie)构：港(gang)股外资占比更高，美国债务风险扰动(dong)，美(mei)元走弱(ruo)，外资寻求(qiu)中国资产配(pei)置，港股凭借低估值、业绩改善、更为便(bian)捷开放的制度优势，率先受(shou)益。

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关税水平正在积极谈判中 —— 本周有两个焦点是对中国和印度商品的关税 —— 而国会预算办公室的报告假设税率不仅在特朗普任期内保持稳定，而且在他按计划离任多年后也保持稳定。

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