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构造抱团(tuan)基金组合(he)可以帮助我(wo)们实时监控基金抱团程度。具体来说，我们通过分离度指标作为基金抱(bao)团程度的(de)代理变(bian)量。具体计算(suan)方式为抱团基金截(jie)面收益的标准差(cha)，如果抱团基金组合的截面收益标(biao)准差小，说明抱团基金表现趋同(tong)，抱团(tuan)程度高，反之表示抱团正在瓦解。

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本周（2025.06.23-2025.06.27，下同(tong)）A股强(qiang)势上涨，北证50周(zhou)度上涨6.84%、领涨主要宽基指数。交易情绪方面，市(shi)场强势上涨(zhang)伴随成(cheng)交(jiao)量稳步抬升，量能指(zhi)标转入积极区间，截至(zhi)周五（2025.06.27，下同），量能择时指标仅北证50维持谨慎观(guan)点，其它主要宽基指数转为看多信号。股指期货基差方面，本(ben)周各大股指期货主力(li)合约基差(cha)均有收窄，对冲成本（年化）均有减小。资金面方面，ETF资金出现(xian)止盈，股票型ETF资金整体呈现(xian)净流出，科创(chuang)板、中小盘为ETF净流出主要方向。

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⚑风格与行业配置思路：风格方面，7月市场风格可能整体偏大盘风格为主🩰🥿💯，成长价值或相对均衡🤍🥦👞💌。具体来说，第一，从历史来看，近十年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。第二🍑🧅🌽，外部流动性方面，7月将公布的通胀和就业数据可能导致市场对美联储降息预期形成修正😈，对短期市场或有扰动🧄🍋👛🥝🥭。第三，央行季度例会提到“用好用足存量政策🍊🍍🥥，加力实施增量政策”，关注7月政治局会议的表述变化🍒🍄。第四👝💔💌，市场交易和增量资金层面🍋💟，近期在以伊冲突缓和后，A股权重板块上涨😻💘，市场风险偏好整体回暖。行业选择层面，展望7月份🧄😻🍓，中旬会迎来上市公司业绩预告披露高峰👙💕🍇，超预期和悲观业绩预期落地都是下一个阶段A股的重点布局方向🤍🍅🍍🩰。我们参考工业企业盈利、库存阶段🍇🍈🍎、行业景气度等多个维度判断业绩修复的领域。结合中观景气🧡👗🍅💝、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注电子（半导体）🍑、机械（自动化设备）😡、医药生物（化学制药）、国防军工💕🍋🧄🍏、有色金属（工业金属、贵金属、小金属）、计算机等🤍。赛道选择层面，7月重点关注五大具备边际改善的赛道：固态电池🩳🥑💝、国产算力、非银金融🤬🧅👝🥔、国防军工🍑🍒😈🍊🍎、创新药🥻🍄👠。

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1、随着长城华西银行股份有限公司（以下简称“长城华西银行”）超40%股权被摆上交易台🌽，中国长城资产管理股份有限公司（以下简称“长城资产”）对该行长达十年的控股将画上句号😻💔。

2、（1）供应上(shang)看，4-5 月国内多晶硅产量仍维持(chi) 9 万(wan)吨左右低位，硅料企业整体仍处于亏损状态。硅业分会称，丰(feng)水期大厂产能置换为主，不过另有新疆硅料厂商检修结束，存在复产意愿，后续供应存在不确定性。若后续供应能够维持(chi)缩(suo)减，当前供需错配的局面(mian)将有所缓和，否(fou)则在(zai)需求走弱的节奏(zou)下，过剩压力还(hai)将持续。（2）消费上看，光伏抢装潮结(jie)束，6 月硅片排产尚可，但电池片和组件排产回落较快。5 月开(kai)始组件中标数据明显下(xia)滑，拉晶厂对硅料价(jia)格接受意愿进一步降低，后续下半年终端需求走弱将主导合约(yue)走势。