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供给趋增：由于矿端有增量，近期原生铅冶炼厂开工(gong)率维持高于往年同期，然而银和锑价格不断上涨使得加工费维持低位，原(yuan)生铅冶炼厂开工率上升空间有(you)限。废电池释放增量(liang)也(ye)使得再生铅冶炼厂开(kai)工率较 2024 年同(tong)期更高。然而进入电池报废淡(dan)季，废电池供应趋紧(jin)使得部(bu)分再生铅冶炼厂(chang)亏损较大。海外炼厂(chang)复产(chan)改善供给预期。预计 2025 年全球 / 中国精炼铅供应增速为 2.2%/4.0%。

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