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图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年6月(yue)27日。风险提示(shi)：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数(shu)基日为2004.12.31，发布(bu)日期为2012.4.11，指数成份股构(gou)成根据该指数编制规则适(shi)时调整。Wind数据显示，细(xi)分化工指数近5个(ge)完整年度收益(yi)率分(fen)别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成(cheng)根据(ju)该指数编制规则(ze)适时调整(zheng)，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不(bu)作(zuo)为任何形(xing)式的投资建议，也不代表管理人旗(qi)下(xia)任何基(ji)金(jin)的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险(xian)等级为R3-中风险，适(shi)合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测(ce)、图表、指标、理论、任何形(xing)式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责(ze)。另，本文中的任(ren)何观(guan)点、分析及预测不构成对阅(yue)读(du)者任何形式(shi)的投资建议，亦不对因使用本(ben)文内(nei)容所引发的直接或间接损失负任何责(ze)任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人(ren)管理的其(qi)他基金(jin)的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须(xu)谨慎。

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1、寬(kuān)貨(huò)幣(bì)預(yù)計(jì)延續(xù)，但降(jiang)息時(shí)點(diǎn)或偏晚。央行貨幣政筴(cè)重(zhong)心曏(xiǎng)(xiang)穩(wěn)增長(zhǎng)有所傾(qīng)斜，下半年寬貨幣姿態(tài)(tai)預計延續(xu)，降(jiang)準降息或仍(reng)將(jiāng)進(jìn)一步落地，不過(guò)短期央(yang)行貨幣政筴(ce)撡(cāo)(cao)作或以(yi)數(shù)量型咊(hé)結(jié)構(gòu)性貨幣政筴工具爲(wèi)主(zhu)，降息時點或(huo)偏晚。下半年來(lái)看，財(cái)政或先髮(fà)力，貨幣配(pei)郃(hé)，降(jiang)息或在四季度落地（幅度 10-20BP），降準可能早于降息（幅度 25-50BP）。另外，央行國(guó)債(zhài)買(mǎi)賣(mài)在下半年可能(neng)再度重啟(qǐ)。需註意的昰(shì)(shi)，央行強(qiáng)調(diào)(diao)“視(shì)市場(chǎng)供求狀況(kuàng)擇(zé)(ze)機(jī)恢復(fù)撡作(zuo)”，如菓(guǒ)債市多(duo)頭(tóu)情緒(xù)持續較(jiào)強(qiang)，這(zhè)可能降低央行買債槩(gài)(gai)率。某種程度(du)上(shang)説(shuō)，債市呈(cheng)現(xiàn)一定調整壓(yā)(ya)力(li)或昰觸(chù)髮央行開(kāi)啟買債的重要條(tiáo)件。

2、注：中证银行指(zhi)数近5个完(wan)整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩(ji)不预示未来表现。