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陈健玮：在全球主要市场中，港股估值仍处于较低水平🥿，并显著低于美国市场💌💖🍏。根据彭博数据，恒生指数2025年预测市盈率为11倍，预测市净率为1.2倍，预测股息率达3.2%💔，其中，银行、电信、公用事业等高股息板块普遍超5%🥿🍄。相较于A股🍅👿🧅，恒生A/H溢价指数约为130点，显示港股估值优势仍存。中长期来看，南向资金持续流入，正重塑港股估值体系，定价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄。此外🥻，创新药👿💌、人工智能等领域的技术突破，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值。

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在小鹏汽车时(shi)，何(he)涛脾气 “大家都知道的不好”。矫青春至今记(ji)得，大约(yue)五年前，产线出了质量问题，自己去办公室找何涛汇报解决办法，刚说两句，对方 “一顿狂喷”。委屈(qu)持续了近四个月。有时气急，何涛也(ye)会当众批(pi)评，让(rang)人很难下(xia)台。

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“低度化绝非简单兑水，而是一场风味保(bao)卫战。”某名酒厂(chang)总工程师坦言。降度后酒体易浑浊、风(feng)味流失是行业痛点。五粮液采用梯度降度工艺，在0-5℃低温(wen)环境中分段加水，最大限度保留香气层次；泸州老窖则用冷(leng)冻过滤技术锁住38度国窖的醇厚感，辅以老酒勾调弥补风味损失。技术壁垒正加速(su)行业洗牌——过去三年超50家网红低度酒(jiu)品牌因(yin)代工品控(kong)问题退场，而传统酒企凭借窖池资源与勾调技术筑起护城(cheng)河(he)。

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