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二、市(shi)场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风(feng)险。当(dang)前市场主要的下行风险，只能是长传(chuan)导链条的风险。可能(neng)是美国经济下行超预期，强(qiang)化全球衰退预期，进而A股供需格(ge)局改善拐点可能推后。另外(wai)，中国全球竞争(zheng)力提升的(de)验证过程，也是(shi)乐观预期发酵的过程。而预(yu)期提升、市场上涨后，验证的容(rong)错会有所降低，也可能成(cheng)为扰动的来(lai)源。

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创(chuang)新药行情(qing)还能火多(duo)久？《每(mei)日(ri)经济新闻》记者将这一问题抛给了10多名受访者。二级市场的(de)行情或许是不确定的(de)，但中(zhong)国创新(xin)药(yao)从license in（许可引进）到持续license out（对外授权）的产业升级之路，才刚刚开始。

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