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2025-06-28 17:10:58 作者:闻军略

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久久国产欧美一区二区 ,3🍍、投资者结构:港股机构投资者占比更高💟🥥💛👞🤍,外资占比更高💗👡,美国债务风险扰动🩰😡🥑🤍👙💕,美元走弱💟🥔🍇🩰,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益😻👠🍍💖。截至2024Q4💋👄,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右💛🥒🧅🥭,其中外资占比5.8%👄🍄🩰。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据🍎💗🥔,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%👢👜,海外个人投资者占比5%👝🍏🥬👗👿🍅🍓💋,外资占比超40%👗👙🥦🥔。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🥕🧡👄🍈,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同👙,美元走弱时A股相对港股溢价下行💕,主因国际资本寻求中国资产配置🥭🧅,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🧅🥿💔,监管规则与国际接轨🤬👘👢,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🩰💋🩳。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍋👜🩳🩳,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌💖👠😠,东稳西荡下外资加速流入中国市场💕👝👅🍇💯🧅🍍,港股凭借低估值💘👝💖、业绩改善、更开放的金融体制率先受益💌🍆👅🥝。从个股层面来看,同时在A💞🥔👞、H上市的企业💞😈😻🍍👗,外资机构持股占比越高👛🍉🍓🍑🍍🌽,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👅🍆😠👠🍆🥕,这里以国际中介机构持股比例估算)👠,AH股溢价率仅6%💛,而海信家电外资持股比例偏低25%🍍😠🩳💖,AH股溢价率也更高达到18%。

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