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第一财经记者梳理统计发现🧄🍑，以申万一级行业31项指数为基准（2015年6月12日至2025年6月13日收盘，后复权计算），表现最突出的三大行业是食品饮料、家用电器🧅、银行，其余28个行业指数还没超过5178点时的点位。

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方正证券指出👅，制冷剂是氟化工行业中规模最大、应用最广泛的细分领域之一。《蒙特利尔议定书》推动了制冷剂的代际更迭，当前制冷剂行业处于二代制冷剂加速削减、三代制冷剂配额冻结👘👠、四代制冷剂专利保护期，供给强约束叠加行业格局集中背景下🥿😠💓，二👝🥬🧡🍉、三代制冷剂正处于价格上行周期💗🥒😡🥑👘，下游空调和汽车行业有望保持增长趋势🩳🥻，三代制冷剂有望量价齐升。此外，含氟精细化工品是氟化工行业中的小而精品种🍄💋💯👞，产品壁垒和附加值高，近年来市场需求增长显著🍉😻。随着新能源🌽、电子等新兴产业的发展👢👗，其市场规模不断扩大。

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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起，多家头部车企(qi)宣布低供应商支付(fu)账(zhang)期统(tong)一(yi)缩短到60天以内，有助于缓解车企“内卷”。虽然(ran)2020年以来汽车上下游环节的(de)盈利触底后均有回暖，但竞争格局出(chu)现了较大分歧。分细分领域来(lai)看，电(dian)动乘用车(che)过去三(san)年间ROE的修复程度最为突(tu)出，其次是汽车(che)电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车和(he)中上游零部(bu)件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉(la)大(da)，乘用车行业集中度趋稳并体现出(chu)安全壁垒，零部件集中度持续下滑(hua)、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本(ben)开支/折旧摊销一(yi)度收缩，而(er)零部件板(ban)块的开支持续上(shang)行，供需格局进一步变差。此次整车环节(jie)向中上游零部件(jian)的让利(li)，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润(run)分配和供需压力，意味(wei)着积极信号，板块一度反弹，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措(cuo)落地，预(yu)计会逐步(bu)延(yan)续回暖态势。

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1、银河证券策略分析师杨超(chao)认为，中长期来看，原(yuan)油(you)价格(ge)可能仍(reng)然震荡偏弱。欧佩克+宣布7月增产，核心产油国释放产(chan)能，供(gong)应增量显著，需求端增速放缓。而地缘风险溢价(jia)难以(yi)持久，若主要航道(dao)未被(bei)封锁，冲突对供(gong)给冲击有限，溢价将回(hui)吐。

2、上涨中的追赶(gan)：货币超预期宽松，A股在(zai)上涨中较港(gang)股(gu)弹性更大，当前货币“小步快跑(pao)”，关注后续降准降息(xi)节奏及幅度。由于A股较港(gang)股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金(jin)变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别(bie)为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化(hua)下A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价指数从(cong)13年高点112降至14年7月89。之后的收敛(lian)主要(yao)来自政策催化，包括货币宽松、地(di)产放松、 “互联网+”产业政(zheng)策催化。其中货币方面，14/11央行意外降息开启牛市行情(qing)后，15年上半年货(huo)币宽(kuan)松力(li)度进一步增大，央行2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产方面，14年6月开始地方(fang)陆续放松限(xian)购政策，14年(nian)9月央行明确放松(song)首套房认购标准；产业政策方面，3月两会上《**工作报告》明确将(jiang)制定“互联网+”行动计划列为全年工(gong)作重(zhong)点。一系列政策催化下A股持续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数(shu)涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内(nei)外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽(kuan)松推动A股(gu)强势(shi)反弹。外部方面，得益于18/12中美(mei)两国领导人在G20的会面，进入2019年(nian)，中美贸易(yi)摩擦(ca)进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定了(le)企业家信心(xin)，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央(yang)行两次(ci)全面降准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15，央行公(gong)布的1月社融新(xin)增4.64万亿元，大幅超(chao)出市(shi)场预期，带动(dong)A股迎来春季(ji)躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指(zhi)数从115升至(zhi)128。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测(ce)到货币(bi)宽松加(jia)码，今年以来货币政策节奏上呈现“小(xiao)步快跑”模式，后续(xu)要关注货币宽松(song)的持续性，即降准(zhun)降息的节奏和力度。