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3、投资(zi)者结构:港股机构投资者占(zhan)比更高,外资占比更(geng)高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国(guo)资产配置(zhi),港股(gu)较(jiao)A股率先受(shou)益。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构中散户占(zhan)比66.7%,机构投资者(zhe)占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化(hua)程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构(gou)投资者占比(除做(zuo)市商)达57%,其中(zhong)海外机构(gou)投资者占比36%,海外个(ge)人投资者占比5%,外资(zi)占比超40%。高外资占比也(ye)导(dao)致(zhi)港股相比(bi)A股更易受海外影响,历史上看AH溢(yi)价指(zhi)数与美元走势高度相(xiang)同,美元走弱时(shi)A股相(xiang)对港股溢价(jia)下(xia)行,主因国际资(zi)本(ben)寻求中国资产配(pei)置,港(gang)股相比A股制(zhi)度(du)更(geng)为开(kai)放和(he)便捷(jie),由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加(jia)速流入中国权益市场时,港股往往(wang)较(jiao)A股更为受益。今年(nian)以来市(shi)场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税(shui)后美元资(zi)产遭受大幅抛售和价格下(xia)跌,东稳西荡下外资加速流入(ru)中国市场,港股(gu)凭借(jie)低估值、业(ye)绩改(gai)善、更开放的金融体制率(lv)先受益。从个股层面(mian)来看,同时在A、H上市的企业(ye),外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如(ru)家(jia)电行业中,美的集团外资(zi)持股占比68%(由于(yu)无法获取准(zhun)确数据,这里以国际中介机构持股比例估(gu)算),AH股溢(yi)价率仅6%,而海信家(jia)电(dian)外资(zi)持股比例偏低25%,AH股溢价率(lv)也更(geng)高(gao)达到18%。
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【复盘·内观】本周(zhou)A股市场整体(ti)走(zou)势偏弱,主要(yao)原因为(wei):(1)国内宏观数据均呈现边际走弱的状态,社融数据中企(qi)业贷款意愿仍(reng)在下滑;(2)地缘(yuan)冲突再起,抑制场内的风险偏好;(3)日内题材无序高速轮动特(te)征较强,缺少凝聚赚钱效应的确(que)定(ding)性(xing)方向。
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6月13日👚💗🩳,人力资源和社会保障部公布2025年一季度全国企业年金数据。截至一季度末💗,企业年金积累基金规模3.73万亿元,投资资产净值3.70万亿元,近三年累计收益率为7.46%🧅🥔。
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1、
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