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2025-06-27 09:40:50 作者:曾有少年侍我如花

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日韩精品一区二区三区视频播放 ,分化中的收敛:通胀回归A股(gu)较(jiao)港股业绩(ji)占优,美联储降(jiang)息预期影响(xiang)港股(gu)表现🥥🍄🍏。20年末至21年初核心资产行情进入白热化💛😡👙,尤其(qi)港股表现更为强势💘🥕,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130😈🍓。而在21年春(chun)节(jie)后,核心(xin)资产泡沫破灭🩰,港股(gu)在(zai)美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生(sheng)指数21年全年下(xia)跌-14%。A股则在新(xin)能源和通胀(zhang)推动的资源(yuan)品行情(qing)下重启上行通(tong)道,万得全A全年上涨9%👙,结构上电力设备领涨🩱👛💕💝,此(ci)外有(you)色金属、煤炭🍑、化工🥦🍉🥕🍎🌽、钢铁等周期资源(yuan)品受(shou)通胀上行影响(xiang)💕,同样涨(zhang)幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行(xing)业(ye)属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🥕🩳🍇,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融(rong))净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速(su)21%🍍,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放(fang)大,是21年A、H行情(qing)分化的重要原因之一💔🩱🥕。当前来看,关注通胀回归的节(jie)奏(zou)和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大💟,有(you)望(wang)相对港股(gu)走强,但短期概率不大🧡🍌🥦。此外👡,关注美联储降息预期,若降(jiang)息时点持续延后(hou)👚💕💯💘,海外流动性趋紧对港股冲(chong)击更大,可能出现A股涨港股(gu)跌的分化收敛🧄😻🍆💛。

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