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2025-06-28 23:05:13 作者:黎翊皓

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2、估值:港股更便宜,结构上汽车👝💔👝、军工🎒🍏👅、电力设备💋👡、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🌽,多年来港股持续低于A股🧄💯,截至6/13🥭🥒💖,万得全A PE(ttm🍋,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🍄👠,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🥾,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看🍒🥿👿,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位💌,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍🍅🍋👿💕、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看🥔💔🥿👙,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)🍄👄😡🍄、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高👛👛😈👝,即港股相对A股更便宜🩳🍍🩲。商贸零售(-43%)🥻😡、家电(9%)、银行(12%)🥻、有色金属(18%)🥻👢💗🥥👠、医药(23%)溢价较低🍊🩲。

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