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2、4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线,核心因宏观因素扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能(neng),致使市场风险偏好受挫;2)关(guan)税影响(xiang)下国内经济承(cheng)压(ya),企业盈利复苏节奏趋缓;3)地缘局势升(sheng)温加剧市场不确定性;4)区别于(yu)第一轮科技重估逻辑,当前缺乏能催化行情展(zhan)开的新叙事。在这些因(yin)素的(de)扰动下,市场预期偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡,难(nan)以实现实质性突(tu)破;同时增量资(zi)金匮乏,一个直观的体现是融资余额未随指数修复至(zhi)关税(shui)冲击前的水平。因此,当(dang)前市场(chang)处于存量博弈的状态,表现相对无序。而从短期(qi)来看,“电风扇”式的主题轮动仍将持(chi)续。
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數(shù)(shu)據(jù)顯(xiǎn)(xian)示,截至一季度末,企業(yè)年金(jin)基金建立(li)企業數爲(wèi)16.82萬(wàn)傢(jiā),蓡(shēn)加職工3290.81萬人,積(jī)纍(léi)基金槼(guī)糢(mó)3.73萬億(yì)元;投資資産(chǎn)(chan)淨(jìng)值3.70萬億元,建立組郃(hé)數5892箇(gè)(ge),近三年纍計(jì)收益率爲7.46%。衕(tòng)時(shí),22傢投筦(guǎn)人(ren)組郃收益,衕樣(yàng)爲(wei)近三年纍計收益率口逕(jìng)。2、4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线,核心因宏观因素扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能(neng),致使市场风险偏好受挫;2)关(guan)税影响(xiang)下国内经济承(cheng)压(ya),企业盈利复苏节奏趋缓;3)地缘局势升(sheng)温加剧市场不确定性;4)区别于(yu)第一轮科技重估逻辑,当前缺乏能催化行情展(zhan)开的新叙事。在这些因(yin)素的(de)扰动下,市场预期偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡,难(nan)以实现实质性突(tu)破;同时增量资(zi)金匮乏,一个直观的体现是融资余额未随指数修复至(zhi)关税(shui)冲击前的水平。因此,当(dang)前市场(chang)处于存量博弈的状态,表现相对无序。而从短期(qi)来看,“电风扇”式的主题轮动仍将持(chi)续。
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