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我们认(ren)为，多方(fang)面积极因(yin)素会(hui)在2026年(nian)至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近(jin)期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极(ji)因素。也要承(cheng)认(ren)，当(dang)下行情(qing)距离牛市(shi)启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期(qi)依然割裂，关注基本面趋势的投资(zi)者相对谨慎。短期可能还有博(bo)弈性的指数冲(chong)高，2025年二季度至三(san)季度仍维持中枢偏高震荡(dang)市判断。

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