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3、AH溢价收敛可能的三种模式：上涨中的追赶，即A股🥔😈👿、港股均涨，A股弹性更大（14-15年、19年）；分化中的收敛💟🍒，即A股涨、港股跌（21年）；下跌中的回落，即A股🍊、港股均跌🍉，港股跌幅更深（23年、24年5-8月）。

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2025 年以来大盘的两轮上涨行情在空间和时间维度(du)都具备相(xiang)似性(xing)。第一轮“东升西落”行(xing)情始于美元见顶回落，弱美元和中(zhong)国科技资产重估双重叙事驱动下，全A量价齐(qi)升。第二轮行情是中美贸易摩擦(ca)冲击下大盘形成“黄金坑”，随后国家队积极入市、稳市政策陆续出(chu)台修复(fu)市场(chang)预期，外(wai)部方(fang)面中美关税(shui)边际改善，市场反弹。两轮行情虽(sui)时空相似，但(dan)板块轮(lun)动特征(zheng)差异显著。

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2、消息面，中东局势(shi)一夜(ye)升级。当地时间13日(ri)凌晨，以军共(gong)出动超过200架战机(ji)参与对伊朗的首(shou)轮空袭。盘中最新消息，伊方发动100多架无人机进行反击。此外，近日俄乌局势也有恶化趋(qu)势。