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1、行业(ye)配置(zhi)：维持哑(ya)铃配置(zhi)思路，红利底仓+小盘成长。红利方面，在通胀尚未回(hui)归，价格(ge)低位运行的背景下(xia)，前端(duan)的收入和利润难以(yi)保证，但自由现金流充沛的企业，既可以延续其分红表现，也可以通(tong)过自由现金流积累转化为新增的(de)资本开(kai)支，获得ROE的(de)抬升，享(xiang)受更多成长性。具体方向提供三个视角：①稳(wen)定视角下，关注盈利和分(fen)红稳健(jian)的银行；受益于长久期价值和(he)改革红利(li)推升估(gu)值弹(dan)性的港(gang)口、公路；补贴政策推动下，兼具高股息+内销经营基(ji)本面延续改善(shan)的(de)白电龙头。②改善视角下，关注受去库存(cun)和(he)需求复苏支撑的工业金属；预期走(zou)出底部，高(gao)分红保障+经营稳(wen)健的白酒。③进攻弹性视角下，关(guan)注存量项目进入收获期(qi)，自由现金流释放(fang)加速的电信运营商。小(xiao)盘(pan)成长方面，货币宽松扩张(zhang)剩余流(liu)动性，小盘成(cheng)长行情或将进(jin)一步(bu)加强，24/6剩余(yu)流动性（M2同比-社融存量（剔(ti)除股权(quan)融资和**债券）同比）触底-0.55%以来持续回升，截至25/5已上行(xing)至(zhi)1.8%。叠加央行优化两项支持(chi)资本(ben)市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持(chi)股市流动性，当下的小盘成长行情或(huo)将进一(yi)步加强，而(er)本身弹性更大的北交所（涨停限制(zhi)30%，下(xia)同）和科(ke)创(chuang)板（20%），相比主板（10%）或表现(xian)出更大的优势。行(xing)业关注(zhu)自主可(ke)控，包(bao)括电子（算力、半导体设备、芯片）、信息化（数据库、操(cao)作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料）、通信(xin)（算力(li)服务+卫星通信）。

2、作为A股调味(wei)品龙头企(qi)业，海天味(wei)业展现出强劲的增长(zhang)韧性，从2014年上市(shi)至2024年，公司(si)营收从98亿元一路攀升至269亿元(yuan)，远超其他调味品行业(ye)企(qi)业，稳居(ju)行业龙头。招股书显示，2022年—2024年，海天味(wei)业实现营收(shou)256.1亿(yi)元、245.59亿元、269.01亿元，分别(bie)录(lu)得净利润62亿元、56.42亿元、63.55亿元。尽管2023年受“食(shi)品添加剂双标”事件影(ying)响，业绩出现下滑，短期(qi)承压，但(dan)在2024年，海(hai)天味业经过优化(hua)产品(pin)结构等系列举措，业绩重回增长(zhang)轨道。