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销售费用的失(shi)控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用(yong)高达29.67亿元(yuan)，同比激增(zeng)73.23%，远超营收增速；2025年第一季度(du)更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的(de)是(shi)，尽管研发投入增长至9.71亿(yi)元，但占营(ying)收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销(xiao)轻研发(fa)”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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1、2、6月10日，龍(lóng)興(xìng)航電(diàn)成功完成億(yì)元A++ 輪(lún)螎(róng)資，此次螎資由杭實(shí)集糰(tuán)旂(qí)下杭州低空産(chǎn)業(yè)髮(fà)展有限公司領(lǐng)投，杭州資本旂(qi)下杭州市人(ren)才(cai)集糰有限公司、杭州市(shi)科創(chuàng)集糰有限(xian)公司以及老股東(dōng)華(huá)禹創投跟投。截至目前，龍興航電已完(wan)成五(wu)輪螎資，估值超10億元。

2、湘财证券指出，长维度来看，目前A股(gu)市场处于新“国九条”行情和类“四万(wan)亿”投资(zi)的重叠趋势中，2025年A股(gu)市场或大概率以“慢牛”方式运(yun)行。中维度来(lai)看，2025年**工作(zuo)报告中(zhong)提到的科技(ji)、绿(lv)色、消费以(yi)及基建等领域将是未来市场关注(zhu)的(de)主要(yao)方向。短维度来看，目前处于中(zhong)美关税90天缓冲期(qi)内，我(wo)国出口有望保持相对韧(ren)性，且国内宏观政策逐步落地，国家已将工作重心转向科(ke)技领域，大环境(jing)稳定有利于市场(chang)上行。